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风险提示：我国投资增速超预期下行，智慧路灯项目和5G落地不达预期，框架协议未能转化为合同等。1． 西部城市照明龙头，全国扩张+智慧灯杆开辟高速成长之路1.1． 西部地区城市照明龙头，全产业链布局完善华体科技2004年成立，2017年6月上市，是西部地区城市照明龙头，具备从照明方案设计、产品研发制造、项目工程安装及后期的运行管理维护等全产业链服务方案提供能力，为中国名列前茅的户外道路照明企业。公司主要优势业务包括智慧路灯、文化照明产品、LED户外大功率照明产品、城市景观亮化工程及公共设施。公司代表性项目有成都宽窄巷子景观亮化工程、绵阳三江照明工程等。

另据新加坡《联合早报》网站9月7日报道，中国外交部发言人华春莹6日在例行记者会上回应说：“瑙鲁方面有关言论与事实完全不符，纯属颠倒黑白、倒打一耙。事实上……应该反思和道歉的恰恰是瑙鲁方面。”报道称，她也指瑙鲁此番言行背后有势力指使：“我想正告瑙鲁及这出戏背后的‘导演’：面对一个中国原则的浩荡历史潮流，停止无理取闹，不要再自取其辱。”

“互联网+”融入各行各业 “新实体经济”已然成型近日，华软资本集团创始人、董事长王广宇在青岛接受《证券日报》记者采访时表示，“我们今天在倡导的新实体经济有五个新的特征，一是新实体经济要满足居民的消费需求。这需要制造业企业、食品企业升级换代，实现高质量发展；二是新实体经济需要关注与新兴技术结合，如需要与新一代信息技术、物联网、生物技术等结合；三是新实体经济必须容纳新型人才，这样才能释放各类人才的创造力；四是新实体经济必须要形成生态环保、可持续的发展模式；五是新实体经济要交给更新的创业者去发展。”

投资建议&盈利预测：公司作为道路照明工程领域这一细分领域龙头公司，设计能力与研发优势出众，受益行业景气以及快速向全国区域扩张，传统主业有望保持稳定快速增长。另外，公司在智慧路灯工程领域积极推进，随着5G商用化进度的加快，公司有望从智慧路灯产品和项目运营中显著受益。预计公司2018-2020年净利润为0.74/1.52/2.17亿元，对应19-20年PE分别为24倍和17倍，维持“买入”评级。

近年来，信用保证保险逐渐兴起。2018年1—6月，平安产险信用保证保险保费收入160余亿元，占比近54%；人保财险37.92亿元，占比约13%。2017年，众安在线保证险保费收入8.18亿元，同比增幅58%；信用保险保费收入5.26亿元，同比增幅411%。

同时，公司管理层也颇为无奈地多次下调公司可转换债券的转股价格：公司2017年12月8日向社会公开发行4800万张可转换公司债券，2018年6月14日起进入转股期，初始转股价为36.59元/股。从2018年开始，随着股票价格下跌，公司两次下调转股价格至16.08元/股，今年3月再次下调至10.46元/股。